?替相場に赤信?、資本流出防ぐ「防波堤」として韓米通貨スワップが急がれる

?替相場に赤信?、資本流出防ぐ「防波堤」として韓米通貨スワップが急がれる. May. 14, 2022 08:40. . 米?のインフレ衝?に、韓?の??金融市場が大きく?れている。米中央銀行が基準金利の引き上げにさらに拍車をかけるだろうという懸念が?がり、ウォン安ドル高が進んでいる。?替差損を懸念した外?人資金は、??株式や債券市場で引き潮のように流出し、金融不安が高まっている。今月に入って、?ドル?ウォン相場は、約１３年前の２００９年の金融危機の水準に?った。韓米金利の逆?まで予想され、心理的に崩れる可能性があるという１３００ウォンの突破を目前にしている。ウォン安が進み、外?人投資家らが今年に入って???券市場で?り越した規模は１５兆ウォンを超えた。外?人の債券投資規模も、３ヵ月間で７分の１水準に激減した。米?の急激な緊縮による周??の通貨安は、韓?だけでなく日本や中?など、周?諸?がすべて??する現象だ。しかし、韓?は??規模が相?的に小さく、ウォンの?際競?力が弱く、外??替市場の?動性はさらに大きくなりかねないという懸念が?在している。ウォン安が進めば、原油や原材料などの輸入物?の負?が大きくなり、??インフレも一段と刺激することになる。今は通貨危機を懸念するほどの危機的?況ではないが、最?のシナリオに備えて、予め安全弁を設けておく必要がある。米?の緊縮に金利引き上げだけで??するには、長期的な景?低迷の局面で限界がある。２１日の韓米首??談で、通貨スワップを成立させなければならない理由だ。韓米通貨スワップは、危機の際、ウォンを米?に預けてそれだけのドルを借りてくる制度だ。ドルを?行する米?に「マイナス通帳」を開設することといえる。規模とは?係なく、象?性だけで外??替市場を安定させる?果が大きい。韓?は２００８年、米?と３００億ドルの通貨スワップを締結し、グロ?バル金融危機を?り越えた。新型コロナの事態が起きた２０２０年３月も、６００億ドル限度で締結したが、昨年末に終了した。米?は、金融ハブ?家である?州連合（ＥＵ）や英?、日本などとだけ常設通貨スワップを結んでいる。?りの?に?しては、危機の時だけ一時的に結んでおり、今回も成功の可能性を低く見る見方がある。だが、今韓米同盟は、軍事同盟を越えて半導?のグロ?バルサプライチェ?ンの構築など、包括的???安保同盟に進化している。米?に要求することは要求しなければならない。この際、少なくとも準常設通貨スワップが?現すれば、韓?の金融市場の安定性は大幅に?化され、米?にもプラスになるだろう。