뉴스플러스 始作합니다. 앞에 놓인 두 갈레길을 두고 韓國銀行의 苦悶이 깊어지고 있습니다. 지난 水曜日 있었던 韓銀 創立 74周年 記念辭에서 李昌鏞 韓國銀行 總裁는 '페스티나 렌테', 우리말로 '천천히 서둘러야 한다'는 라틴語 文句를 言及했습니다. 먼저 치고 나가기도 어렵지만, 늦어서는 안되는, 金利政策을 두고 苦悶하는 李 總裁의 속내를 드러낸 것 같습니다. 하지만 不振한 內需로 인한 苦痛이 커지면서 最近 들어 한은의 先制的 金利引下를 要求하는 목소리가 커지고 있습니다. 取材記者와 仔細히 分析해보겠습니다. 經濟部 김채영 記者 나왔습니다. 金 記者, 國策硏究機關인 KDI까지 金利를 내려야한다고 主張하고 있는데 正말 只今이 基準金利를 내려야할 狀況은 맞는 겁니까? 네, 國策·民間硏究機關과 學界·證券社 等 6名의 專門家들에게 設問調査를 해본 結果 折半이 韓銀이 金利를 내릴 必要性이 있다고 答했습니다. 國內 與件을 보면 金利를 내릴 環境이 마련되고 있다는 건데요. 最近 物價 上昇率이 2%臺 後半으로 내려온 데다, 經濟의 雷管으로 指目됐던 家計負債比率도 下落勢입니다. 韓國銀行의 最優先 目標인 物價安定 側面에서 需要 側의 物價 上昇 壓力을 나타내는 指標인 根源物價 上昇率이 2%臺까지 내려왔고, 金融安定 側面에서도 最近 GDP 對比 家計負債 比率도 2年 連續 떨어져 韓銀이 金利를 내려도 된다는 意見이 나옵니다. 또 國策硏究機關 KDI는 最近 景氣 狀況을 봤을 때 輸出이 좋아지면서 景氣가 多少 改善되고 있지만 高金利 탓에 內需가 如前히 不振하다고 診斷했는데요. 輸出과 內需의 溫度 差로 景氣回復 불씨가 弱해질 수 있는 만큼 基準金利를 美國의 金利 引下와 關係없이 내려야 한다고 示唆했습니다. 分明 內需 不振의 苦痛이 크지만, 輸出이 살아나면서 分明 競技는 回復되고 있습니다. 物價도 確實히 잡히지 않았구요. 그런데도 韓銀이 先制的인 金利引下에 나설 수 있는 겁니까? 네, 아직은 金利引下를 할 때가 아니라고 主張한 專門家들은 物價와 換率 等 不確實性이 存在하는 狀況에서 섣부른 金利引下는 危險하다는 意見입니다. 韓銀 通貨政策의 最優先 目標인 ‘物價安定’ 側面에서 根源物價 上昇率은 2% 初盤대로 내려왔지만 消費者物價 上昇率의 境遇 아직 變動性이 크다는 건데요. 農産物 價格 急騰勢가 繼續되고 있고, 石油類 物價上昇率도 安定勢를 보이지 못하고 있어 潛在的 物價 上昇 要因이 解消되지 않았다는 겁니다. 원·달러 換率도 不安 要因입니다. 이란과 이스라엘의 葛藤이 高調된 지난 4月 場中 1,400원까지 올랐던 換率은 以後 緊張이 누그러지면서 1,360원臺까지 내려왔지만, 最近 强달러 흐름이 거세지면서 1,370원臺 後半에서 움직이고 있습니다. 이런 狀況에서 金利를 引下하면 換率을 통해 輸入 物價가 높아지고 이게 全體的인 物價를 높이는 方向으로 作用할 수 있다는 겁니다. 專門家 인터뷰 들어보시죠. [狀民 / 한국금융연구원 先任硏究委員 : 物價가 不確實한 狀況에서 競技가 안 좋을 것 같으니까 그냥 한番 내려보자… 둘 다 不確實한 狀況에서 두 마리를 다 잡겠다고 하는 거거든요. 物價에 對한 어떤 確信이 있어야 되고 그리고 이제 美國 쪽에서의 어떤 死因이라든지 우리가 내려도 換率이 그렇게 크게 變化가 없을 거라는 그런 게 있어야 우리도 내릴 수 있는 거거든요.] 여기에 더해 우리 經濟 成長率도 앞서 金利를 내린 유럽과 캐나다 等 國家보다 良好한 便으로 金利引下 必要性 自體도 낮다는 意見도 나옵니다. 韓銀의 金利 政策이 딜레마에 빠진 것 같습니다. 그렇다면, 市場에서는 韓銀이 언제쯤 金利를 내릴 것으로 展望하고 있습니까? 네, 專門家들의 金利引下 時點 展望은 크게 3分期와 4分期로 갈렸는데요. 于先 需要 側 物價 上昇 壓力을 나타내는 根源 消費者物價 上昇率이 2%臺로 安定化됐기 때문에 金利引下 環境이 갖춰졌다고 보고 3分期에도 充分히 引下가 可能하다는 意見이 나왔습니다. 國內 消費者物價 上昇率이 8月 以後 2% 中盤 水準으로 下落할 可能性을 考慮해 韓銀이 1次例 金利를 내릴 것이란 意見입니다. 10月 前 或은 늦어도 11月에 金利引下를 하지 못하면 物價가 다시 튀어 올라 피벗 時點이 來年까지 밀릴 수 있다는 목소리도 나옵니다. 只今까지의 物價 軌跡을 봤을 때 通常的으로 9~10月 程度에 物價가 邸店에 位置하게 되고, 季節的인 要因으로 11月과 12月을 包含해서 來年 1分期까지는 物價 上昇率이 2% 아래로 내려가기 어려워 10月 內外, 늦어도 11月에 金利 引下를 해야 한다는 겁니다. 聯準 影響이 不可避하다고 보는 專門家들은 美國이 올해 9月에 基準金利를 한 番 程度 내린다면 韓銀은 빠르면 4分期, 늦으면 來年에나 金利를 내릴 수 있을 것으로 봤습니다. 하지만 이건 늘 빗나가는 市場과 專門家들의 豫想일 뿐, 美國 聯準의 雰圍氣까지 勘案하면 한은의 年內 金利引下, 豫斷하기 어렵습니다. 李昌鏞 總裁도 지난 水曜日에 섣부르게 金利引下를 하지 않겠다는 立場을 分明히 했죠? 네, 李昌鏞 總裁는 지난 12日 韓銀 創立 74周年 記念辭에서 “物價가 目標 水準으로 내려갈 것이라는 確信이 들 때까지 現在의 通貨緊縮 基調를 充分히 維持하겠다”고 밝혔는데요. 겉으론 매派的 信號를 보냈지만, 物價 危機의 頂點은 지났다고 判斷해 一角에선 早期引下論도 擧論되고 있습니다. 李 總裁가 金利引下의 始發點으로 보고 있는 下半期 物價 經路는 2.3~2.4%인데요. 消費者物價 上昇率 지난달 2.7%까지 낮아지면서, 政府에서는 올해 物價 頂點을 이미 지났다는 評價가 나오고 있습니다. 이런 背景 속에서 李 總裁는 ‘천천히 서두름’의 原則을 되새겨볼 때라고 言及해 金利引下에 愼重하되 타이밍을 놓치지 말아야 한다는 메시지를 던진 것으로 解釋됩니다. 韓國과 美國 모두 下半期 基準金利 決定會議가 4次例씩 남은 狀況에서 韓銀이 美國의 狀況을 살피며 첫 金利引下 時點을 定할지, 아니면 國內 狀況에 맞춰서 先制的으로 引下할지 市場의 關心이 集中되고 있습니다. 金利는 市場에 던지는 中央銀行의 메세지입니다. 유럽의 길을 따라갈지 美國의 길을 쫓아갈지 아니면 우리만의 길을 갈지는 穩全히 韓國銀行의 選擇입니다. 다만, 그 메시지는 분명해야 합니다. 只今까지 김채영 記者와 함께했습니다.
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