金은 그동안 가장 重要한 安全資産이라는 말을 들어왔다. 무엇보다 實物로 存在하기 때문에 하루아침에 休紙 조각이 될 危險이 없다. 인플레이션·디플레이션 두 狀況 모두에서 財産을 保護할 수 있는 手段이기도 하다. 戰爭이 벌어지면 언제든 現金化할 수 있고 해킹당할 危險도 없다. 글로벌 리스크가 發生할 때마다 金 需要가 急增해온 理由다. 金을 얼마나 많이 保有하고 있느냐가 國力의 가늠쇠가 될 程度다.

上昇勢 이어가는 金값

最近 金값이 連日 高空行進하고 있다. 地政學的 不安이 高調되면서 安全資産인 金 需要가 높아지고 있기 때문이다. 實際로 中東에서 이스라엘과 하마스 間 戰爭이 이란과 이스라엘 間 武力 衝突로 擴大되자 金 需要가 크게 늘어났다. 이란의 이스라엘 攻擊이 臨迫했던 4月 12日 金값은 트로이온스(31.1g)當 2431.52달러(藥 330萬 원)에 到達해 처음으로 2400달러 線을 넘어섰다.

金값이 앞으로도 上昇勢를 보일 것이라는 展望이 나온다. 글로벌 投資銀行(IB) 씨티은행은 “年末 金값이 트로이온스當 2500달러(藥 340萬 원)를 넘어서고 向後 6~18個月 以內 金 價格이 現 水準보다 25% 上昇해 3000달러(藥 410萬 원)를 突破할 것”이라고 豫想했다. 씨티은행은 “最近 美國달러貨 價値 上昇에도 金 價格은 上昇勢를 보이고 있다”고 指摘했다.

市場에서는 달러貨 價値 上昇과 함께 金값도 올라가는 異例的 現象이 나타나고 있다. 中國 等 各國 中央銀行이 金을 大擧 買入하고 있기 때문이다. 金은 通常的으로 달러로 去來되는 만큼 달러貨가 强勢를 보이면 金값은 떨어지고, 反對로 달러貨가 弱勢를 보이면 金값은 올라간다. 이들 中央銀行이 지난해 買入한 金量은 1037t으로, 2年 前(1082t)에 이어 史上 두 番째로 많았다. 實際로 지난해 以後 上位 5個國 中央銀行의 金 買收가 全體의 87.5%를 차지할 程度다. 上位 5個國은 中國, 튀르키예, 폴란드, 러시아, 印度다.

金을 가장 많이 買入하는 곳은 中國 中央銀行이다. 美國 블룸버그는 金값이 트로이온스當 2400달러를 넘어 史上 最高値를 보이는 데는 世界 最大 金 生産國이자 消費國인 中國이 큰 役割을 하고 있다고 分析했다. 現在 中國은 美國 國債를 내다 팔고 金을 大擧 사들이고 있다. 中國은 世界 最大 金 採掘國이자 輸入國이다. 世界金協會(WGC)에 따르면 各國 中央銀行은 지난해 金을 總 1037t 사들였는데, 이 中 225t을 中國 人民銀行이 買入한 것으로 나타났다. 全體 買入量의 21.6%에 達하는 規模다. 中國 政府가 統計를 公開한 1977年 以後 最高値다. 中國 人民銀行은 3月 基準 17個月 連續 金을 大擧 買入하고 있다. 中國은 적어도 每달 10億 달러(藥 1兆3600億 원)를 金 買入에 쓰는 것으로 推定된다.



中國의 金 保有量은 2022年 10月 末 6264萬 트로이온스(藥 1948t)였지만 올해 3月 7274萬 트로이온스(藥 2262t)로 늘었다. 中國 人民銀行이 밝힌 3月 基準 全體 外貨保有額(3兆 2450億 달러·藥 4426兆1800億 원)에서 金의 比重도 2022年 10月 3.2%에서 3月 4.96%로 커졌다. 專門家들은 中國이 自體的으로도 金을 生産하고 있는 만큼 實際 金 保有量은 더 많을 것으로 推定한다.

中國이 金 사재기에 積極 나선 理由 中 하나는 不確實性에 對備해 外貨保有高를 多邊化하기 위해서다. 中國 官營 英字紙 ‘글로벌타임스’는 글로벌 市場의 不確實性이 增加하면서 中國 中央銀行이 傳統 安全資産인 金에 重點을 두고 있다고 分析했다. 시준量 中國 상하이 財政經濟大 敎授도 “中國이 金 保有를 늘리는 주된 理由는 國際通貨와 關聯된 不確實性 때문”이라며 “特히 美國달러 換率 變動이 經濟에 影響을 미칠 수 있다”고 强調했다. 王리신 世界金協會 中國 代表는 “中國 人民銀行이 金 保有高를 늘리는 目的은 外貨保有高를 多邊化해 過度한 달러 依存度를 낮추는 同時에 글로벌 資産의 變動性 擴大 局面에서 金의 危險 回避 機能을 통해 保有 資産 變動性을 줄이기 위함”이라고 說明했다.

中, 美 國債 팔고 金 샀다

實際로 中國은 꾸준히 金을 買入하면서 美國 國債를 팔고 있다. 美國 재무부에 따르면 2月 末 基準 中國 人民銀行이 保有한 美國 國債는 前月 對比 227億 달러(藥 30兆9000億 원) 減少한 7750億 달러(藥 1050兆1000億 원)다. 中國 人民銀行은 1月에도 美國 國債 保有 規模를 186億 달러(約 25兆3700億 원) 줄인 바 있다. 中國 人民銀行은 러시아가 우크라이나를 侵攻한 2022年 2月 24日 以後 美國 國債를 내다 팔며 保有量을 줄여왔는데, 只今까지 25%를 縮小했다. 中國은 2019年 5月까지만 해도 美國 國債 保有額이 1兆1100億 달러(藥 1515兆 원)에 達해 全 世界에서 美國 國債를 가장 많이 保有한 國家였다.

中國이 自國 通貨를 基軸通貨로 만들고자 달러貨 依存度룰 줄이고 위안貨의 國際化를 積極 推進해왔다는 點에도 注目할 必要가 있다. 中國 信用評價社 둥팡眞靑의 왕칭 이코노미스트는 “美國 國債의 收益率 變動性이 커지는 狀況에서 中國 人民銀行은 繼續해서 金 保有를 늘리고 있고, 이는 國家 資産 價値를 維持하는 데 도움이 된다”고 말했다. 이어서 그는 “위안貨의 世界化를 위해 人民銀行은 앞으로도 金 保有量을 繼續 늘릴 것”이라고 내다봤다. 中國이 金 사재기에 相當한 名分을 갖고 있다는 點은 否認할 수 없다.

러시아의 우크라이나 侵攻도 中國의 金 사재기에 影響을 미쳤다. 當時 美國은 西方 國家들을 糾合해 各國 中央銀行이 保有한 러시아 外貨保有高를 凍結하는 措置를 내렸다. 西方 題材로 러시아는 外貨 3500億 달러(藥 477兆4000億 원)를 使用하지 못하게 됐다. 中國은 軍事·經濟 等 各 分野 專門家를 大擧 召集해 러시아의 우크라이나 侵攻과 西方의 러시아 制裁 措置 等을 集中 分析하게 했다. 中國 專門家들은 自國이 臺灣을 侵攻할 境遇 美國이 러시아와 類似한 制裁 措置를 加할 것이라며 對備策이 必要하다는 意見을 提示했다. 結局 中國 共産黨 指導部가 西方의 러시아 制裁를 敎訓 삼아 美國 國債를 미리 賣却하고 金 保有量을 繼續 늘리기로 決定했다고 볼 수 있다. 金은 언제라도 現金化할 수 있지만 美國 國債는 자칫 休紙 조각이 될 수 있기 때문이다. 卽 臺灣 侵攻에 따른 美國의 經濟制裁에 對備하려는 것이다.

조너선 에얄 英國 王立合同軍事硏究所(RUSI) 副所長은 “中國의 金 사재기는 臺灣 侵攻 計劃과 關聯 있다”며 “中國이 러시아의 우크라이나 侵攻에서 얻은 敎訓이라고 볼 수 있다”고 指摘했다. 實際로 中國의 金 買入은 2022年 10月부터 始作됐고, 金값이 高空行進을 해도 繼續되고 있다. 에얄 副所長은 “中國의 金 買入 時期와 持續性이 러시아-우크라이나 戰爭에서 얻은 敎訓의 一部라는 데 疑心의 餘地가 없다”면서 “베이징 指導部는 美國과 對決에 對備하고 있다”고 强調했다.

中國은 食糧 自給自足 政策도 積極 推進하고 있다. 世界 最大 穀物 輸入國인 中國은 最近 美國産과 濠洲産 밀 輸入을 大擧 取消했다. 美國 농무부는 3月 中國이 밀 50萬4000t 注文을 取消했다고 밝혔다. 이는 2022年 美國의 對中(對中) 밀 輸出量의 折半에 達하며, 1999年 以後 가장 큰 規模의 取消 事例다. 濠洲의 大衆 밀 輸出도 100萬t 規模가 取消되거나 延期됐다. 國際 食糧 專門家들은 中國 政府가 美國 等 西方과 緊張 關係를 考慮해 食糧 安保 政策을 强化한 餘波라고 보고 있다.

“長期間 對決 견뎌내겠다는 意志”

中國 政府는 6月부터 國內 穀物 生産 强化와 輸入 多邊化를 위해 ‘食糧安全 保障法’을 施行할 豫定이다. 動物 飼料로 使用되는 옥수수나 其他 穀物 輸入을 抑制하고, 더 나아가 밀과 쌀을 自給自足하는 것을 窮極的 目標로 하고 있다. 리 슈엘리안 日本 마루베니硏究所 先任硏究員은 “穀物 輸入을 抑制하려는 中國의 움직임이 中長期的으로 持續될 可能性이 크다”고 指摘했다. 에얄 副所長은 “시진핑 中國 國家主席이 自給自足 캠페인을 벌여왔는데, 이는 美國과 몇 달이 아닌, 數年 長期間 對決에서 견뎌내겠다는 意志”라고 分析했다.

中國 政府는 지난해부터 地方政府를 管掌하는 成長과 黨書記를 對象으로 耕地 保護 및 食糧 生産 實績 評價 責任制까지 導入해 自給自足을 督勵하고 있다. 食糧 自給自足 政策의 숨은 意圖는 美國 等 西方 制裁 措置에 對한 대비다. 中國이 臺灣을 侵攻할 境遇 西方 主導로 食糧 供給 遮斷 같은 制裁가 내려질 수 있다고 判斷한 것이다. 金 사재기와 食糧 自給自足 政策에 積極 나서고 있는 中國의 속셈을 國際社會가 看過해서는 안 된다.